Räntebesked september 2011

En sommar som ändrade förutsättningarna

Mellan beskeden i juni och september 2011 förändrades stämningen i världsekonomin i grunden. Skuldkrisen i euroområdet spred sig från Grekland till större länder, USA:s kreditbetyg sänktes efter en utdragen strid om skuldtaket och börserna föll kraftigt under augusti.

I den svenska statistiken syntes inbromsningen redan. BNP-tillväxten under andra kvartalet var knappt 4 procent i årstakt, mot 6,6 procent kvartalet före. Arbetslösheten låg på 7,9 procent och KPIF-inflationen på 1,6 procent i juli.

Tydligast var reaktionen på räntemarknaden. Den tioåriga statsobligationsräntan hade rasat till omkring 1,9 procent, från knappt 2,9 procent i slutet av juni. En så låg långränta, under själva styrräntan, är ett tecken på att investerare väntar sig svagare tider och lägre styrräntor framöver.

Beslutet: oförändrat på 2 procent

Riksbanken lät styrräntan ligga kvar på 2 procent. Efter sju höjningar i rad var det ett tydligt avbrott. Banken hade tidigare räknat med fortsatta höjningar under hösten, men sköt nu dem på framtiden.

Skälet var osäkerheten. Svensk ekonomi var fortfarande i gott skick, med starka statsfinanser och en växande arbetsmarknad, men som litet exportberoende land påverkas Sverige snabbt när efterfrågan i Europa och USA viker. Att höja räntan i det läget hade inneburit en risk att bromsa ekonomin i onödan. Att sänka den bedömdes å andra sidan som för tidigt, innan det gick att se hur djup nedgången skulle bli.

Vad beslutet betydde för hushållen

För bolånetagare var beskedet en lättnad efter ett år av stigande räntekostnader. Rörliga räntor slutade stiga, och bundna räntor hade redan fallit: femåriga bostadsobligationer handlades kring 3,1 procent, mer än en procentenhet lägre än i början av året. För sparare innebar det att de bästa sparräntorna i den här cykeln redan hade passerats.

Vad hände sedan

Pausen blev inledningen på en vändning. Räntan lämnades oförändrad även i oktober, men i december 2011 sänktes den till 1,75 procent och i februari 2012 till 1,5 procent. Någon återgång till höjningar blev det inte på flera år.