Räntebesked december 2014

Bakgrund: läget i ekonomin

Hösten 2014 föll oljepriset kraftigt på världsmarknaden. För hushållen betydde det billigare bensin och uppvärmning, men för en centralbank med för låg inflation var det ännu en kraft som drog priserna nedåt.

Den svenska inflationen låg kvar på låga nivåer. KPIF var 0,5 procent i augusti, 0,3 procent i september och 0,6 procent i oktober. Utan energipriser var ökningstakten något högre, 0,9 procent.

Konjunkturen var samtidigt förhållandevis god. BNP under tredje kvartalet var 2,6 procent högre än ett år tidigare, och arbetslösheten hade sjunkit till knappt 8 procent. I euroområdet var bilden svagare, och förväntningarna växte om att den europeiska centralbanken skulle börja köpa statsobligationer i stor skala.

Beslutet och motiveringen

Riksbanken lämnade i december 2014 styrräntan oförändrad på 0 procent. Räntan hade sänkts till noll så sent som i oktober.

Beskedet innehöll ändå nyheter. Riksbanken bedömde att räntan skulle behöva ligga kvar på noll längre än man tidigare räknat med, och sköt fram tidpunkten för en första höjning. Banken meddelade också att den förberedde ytterligare åtgärder som skulle kunna sättas in om inflationen inte steg som väntat.

Det var en viktig signal. Med räntan på noll hade många utgått från att Riksbanken inte kunde göra mer. Nu gjorde banken klart att det fanns fler verktyg, till exempel köp av värdepapper, lån till företag via bankerna eller åtgärder riktade mot växelkursen.

Vad beslutet betydde för hushållen

Marknadsräntorna sjönk ytterligare. Tremånaders statsskuldväxlar handlades nära noll, tioåriga statsobligationer kring 1 procent och femåriga bostadsobligationer kring 0,65 procent. För den som ville binda sitt bolån på flera år var villkoren bättre än någonsin tidigare.

För sparare gav bankkonton i praktiken ingen avkastning, vilket bidrog till att allt mer sparande flyttades till fonder, aktier och bostäder.

Vad hände sedan

De förberedda åtgärderna kom snabbt till användning. I februari 2015 sänkte Riksbanken styrräntan till −0,1 procent och började köpa statsobligationer. I mars sänktes räntan till −0,25 procent, och i april låg den kvar på den nivån.