Räntebesked april 2008

Bakgrund: läget i ekonomin

Våren 2008 var det svårt att läsa av ekonomin. Finansoron hade fördjupats under vintern. I mars fick den amerikanska investmentbanken Bear Stearns räddas genom ett uppköp med stöd av den amerikanska centralbanken, och bankernas vilja att låna ut till varandra var fortsatt svag.

I Sverige växte BNP med ungefär 3 procent i årstakt under fjärde kvartalet 2007, och arbetslösheten låg kring 6,2 procent. Nedgången i arbetslösheten hade stannat av, ett tecken på att arbetsmarknaden inte längre stramades åt.

Inflationen var problemet. KPIF steg till 2,6 procent i mars, från 2,3 procent under årets första två månader. Ett år tidigare hade den legat på 1,4 procent. Mat och energi stod för mycket av ökningen, men även rensat för energi var inflationen 2,2 procent.

Beslutet och motiveringen

Riksbanken lät styrräntan ligga kvar på 4,25 procent, med inlåningsräntan på 3,5 och utlåningsräntan på 5 procent.

Banken bedömde att höjningen i februari, tillsammans med den avmattning som nu syntes, skulle räcka för att föra tillbaka inflationen mot målet inom ett par år. Den svagare omvärlden och de stramare kreditvillkoren verkade i sig åtstramande. Samtidigt var Riksbanken tydlig med att räntan behövde ligga kvar på en förhållandevis hög nivå så länge inflationen var förhöjd.

Vad beslutet betydde för hushållen

Den som hade bolån märkte att räntorna steg trots att Riksbanken stod still. Femåriga bostadsobligationer handlades kring 5 procent, upp från ungefär 4,6 procent i februari. Under samma tid hade den tioåriga statsobligationsräntan bara rört sig från 4 till drygt 4,1 procent.

Det växande avståndet mellan stats- och bostadsräntor speglade finansoron. Bankerna fick betala mer för sin upplåning, och den kostnaden fördes vidare till bolånekunderna. För hushållen kom det ovanpå högre priser på livsmedel och drivmedel.

Vad hände sedan

Under sommaren steg inflationen ytterligare, och Riksbanken höjde räntan i juli till 4,5 procent och i september till 4,75 procent. Bara veckor senare, i oktober 2008, sänktes räntan med 0,5 procentenheter när finanskrisen blev akut.