Räntebesked april 2006

Varför ingen höjning den här gången

Efter två höjningar under årets första månader lät Riksbanken styrräntan ligga kvar på 2 procent i april 2006. Det betydde inte att banken hade ändrat uppfattning om riktningen. Avsikten var fortfarande att räntan skulle höjas gradvis, men takten behövde inte vara ett steg per möte.

Det starkaste argumentet för att vänta var inflationen. KPIF hade under årets första månader legat mellan 1,1 och 1,5 procent, och rensat för energipriser var ökningen 0,8 procent i mars. Det låg klart under målet på 2 procent. Så länge pristrycket var så svagt kunde Riksbanken ta god tid på sig och se hur de första höjningarna verkade.

Bakgrund: läget i ekonomin

Konjunkturen var samtidigt stark. BNP växte med knappt 3 procent i årstakt under slutet av 2005, och arbetslösheten hade sjunkit till omkring 7,8 procent. Sysselsättningen hade börjat stiga efter flera år då tillväxten inte gett särskilt många nya jobb.

På räntemarknaden hade det hänt en del sedan februari. Den tioåriga statsobligationsräntan hade stigit från runt 3,4 till drygt 3,9 procent, i takt med att räntorna steg i omvärlden. Det innebar en åtstramning som kom utan att Riksbanken behövde göra något.

Vad beslutet betydde för hushållen

För den med rörligt bolån innebar beskedet en andningspaus. För den som funderade på att binda räntan var läget ett annat. Femåriga bostadsobligationer hade gått från cirka 3,3 till 3,75 procent på två månader, och bankernas bundna bolåneräntor följde med uppåt. Den som hade väntat med att binda fick alltså betala mer än vid årsskiftet, trots att styrräntan stod still.

Det är en påminnelse om att långa bolåneräntor styrs av förväntningar om framtiden och av internationella räntor, inte bara av Riksbankens senaste beslut.

Vad hände sedan

Pausen blev kort. I juni höjdes styrräntan till 2,25 procent, och efter sommaren följde ytterligare två höjningar, till 2,5 och sedan 2,75 procent i oktober. Aprilbeskedet framstår i efterhand som ett kort uppehåll i en lång höjningsserie.