Räntebesked september 2007

Bakgrund: oro i omvärlden, högtryck hemma

Sommaren 2007 förändrades stämningen på de finansiella marknaderna. Problemen med amerikanska bolån till hushåll med svag betalningsförmåga spred sig till banker och fonder i flera länder. Bankerna blev försiktiga med att låna ut till varandra, och centralbanker i både USA och Europa fick skjuta till likviditet.

I Sverige syntes ännu lite av detta i den vanliga ekonomin. Arbetslösheten hade sjunkit till omkring 6,2 procent, och tillväxten låg på ungefär 3,5 procent i årstakt under andra kvartalet. KPIF-inflationen var låg, 1,2 procent i juli, men rensat för energi hade den stigit till 1,7 procent. Det underliggande pristrycket var alltså på väg upp, precis som Riksbanken hade varnat för.

Beslutet och motiveringen

Riksbanken höjde styrräntan från 3,5 till 3,75 procent. Inlåningsräntan blev 3 procent och utlåningsräntan 4,5 procent.

Banken stod inför en avvägning. Den finansiella oron kunde dämpa tillväxten i omvärlden och därmed svensk export. Men det var för tidigt att säga hur stora effekterna skulle bli, och den inhemska bilden med snabbt stigande sysselsättning och högre löneökningar talade tydligt för en höjning. Riksbanken valde att följa sin plan och samtidigt påpeka att osäkerheten hade ökat.

Vad beslutet betydde för hushållen

• Rörliga bolån: ännu en höjning. Räntan låg nu 2,25 procentenheter över bottennivån från 2005.
• Bundna bolån: femåriga bostadsobligationer handlades kring 4,6 procent, något lägre än i juni, eftersom oron fick placerare att söka sig till säkrare tillgångar.
• Statsräntor: den tioåriga statsobligationsräntan hade fallit till cirka 4,2 procent, från 4,5 procent före sommaren.

Att statsräntorna föll mer än bostadsräntorna var ett tidigt tecken på det som skulle prägla de kommande åren: placerare krävde mer betalt för att ta risk, även i svenska bostadspapper.

Vad hände sedan

Före årets slut hade styrräntan höjts till 4 procent, och i februari 2008 gick den till 4,25 procent. Kreditoron från sommaren 2007 klingade aldrig av. Ett år senare hade den vuxit till en global finanskris.